Wertgrenzen von Devisenoptionen

Diplomarbeit aus dem Jahr 1995 im Fachbereich VWL - Makrokonomie, allgemein, Note: 1,3, Freie Universitt Berlin (Unbekannt), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Gang der Untersuchung:
In diesem Abschnitt wurde dem Ansatz von Ritchken ein iteratives Verfahren zur Ermittlung von Wertgrenzen nach dem Kriterium der stochastischen Dominanz gegenbergestellt. Der Vorteil des Ansatzes von Ritchken gegenber dem iterativen Verfahren liegt darin, da er geschlossene analytische Formeln fr die Wertgrenzen liefert und der Rechenaufwand daher erheblich geringer ist. Auerdem gibt der Optimierungsansatz Ritchkens konomische Einsichten in die Eigenschaften der Wertgrenzen, weil die Risikoprferenzen der Investoren unmittelbar verwendet werden. Beim iterativen Verfahren hingegen wird der Bezug zum Konzept der stochastischen Dominanz deutlicher als bei Ritchken, weil zur Ermittlung der Wertgrenzen die Definitionen der stochastischen Dominanz verwendet werden und nicht die Risikoprferenzen direkt. Auerdem liefert der iterative Ansatz eine genaue Anweisung fr die Zusammenstellung eines stochastisch dominanten Portfolios. Ritchken macht keine Angaben, welche Investitionsalternative einem Investor zum Call offensteht, wenn die Wertgrenzen verletzt werden.
In der praktischen Anwendung lassen sich die Vorteile beider Verfahren verbinden, indem man zuerst die Wertgrenzen einer Option nach Ritchken berechnet. Liegt der Marktpreis unter der Wertuntergrenze, ist der Kauf der Option gegenber einem Portfolio stochastisch dominant. Liegt der Marktpreis ber der Wertobergrenze, kann man ein gegenber der Option stochastisch dominantes Portfolio zusammenstellen, indem man Ritchkens Wertobergrenze in die im Abschnitt 4.2 angegebenen Formeln einsetzt.
Gegenber der Bewertung von Devisenoptionen mit dem Binomialmodell haben die Wertgrenzen den Nachteil, da i. d. R. kein eindeutiger Preis berechnet werden kann und die Erwartungen der Marktteilnehmer bezglich der zuknftigen Wechselkur