Del 51 i serien Schriften zum Recht der Digitalisierung

Stablecoins und Aufsichtsrecht

Die Regulierung von E-Geld-Token der MiCAR zwischen Buchgeld, E-Geld und Geldmarktfonds

Häftad, Tyska, 2026

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Stablecoins stellen die nächste Innovationsstufe des Krypto-Sektors dar. Im Gegensatz zu volatilen Kryptowerten versprechen sie dauerhafte Stabilität, typischerweise bezogen auf eine amtliche Währung. Mangels digitalen Zentralbankgeldes fungieren sie im Ökosystem der Kryptowerte als funktionales Abbild des Zentralbankgeldes und erweitern die private Geldlandschaft um eine neue Geldform. Felix-Julius Konow untersucht vor diesem Hintergrund das europäische Regulierungskonzept für Stablecoins und vergleicht die neu geschaffenen E-Geld-Token mit Buchgeld, E-Geld und Geldmarktfonds. Sie zeichnen sich aus durch eine jederzeitige Umtauschbarkeit in Zentralbankgeld. Unterschiede bestehen auf der Kehrseite in den jeweils möglichen Sicherungskonzepten der entgegengenommenen Gelder. Für E-Geld-Token werden aus diesem Zusammenspiel ihre spezifischen Schwachstellen identifiziert, die Run-Risiken begünstigen, und Regulierungsvorschläge zur Schließung dieser Lücken aufgezeigt.

Produktinformation

Utgivningsdatum2026-04-28
Mått155 x 232 x 24 mm
Vikt620 g
FormatHäftad
SpråkTyska
SerieSchriften zum Recht der Digitalisierung
Antal sidor414
Upplaga26001
FörlagMohr Siebeck
ISBN9783162001726

Tillhör följande kategorier

Finansrätt inom Juridik

1. Teil: Phänomenon und Grundlagen der Emission von Stablecoins§ 1 Prolog: Grundzüge privater GeldemissionA. Vorherrschende GeldlandschaftB. Der Zusammenhang von Schuld und VertrauenC. Stablecoins als neuartige Form an Krypto-Token§ 2 Phänomenon StablecoinsA. Annäherung an den UntersuchungsgegenstandB. Eingrenzung des Untersuchungsgegenstandes und Gang der UntersuchungC. Überblick über den Markt für Stablecoins§ 3 Einführung in die Grundlagen der Stablecoin-EmissionA. Bedeutung von Stablecoins im Zahlungs- und FinanzsystemB. GeschäftsmodellC. Erwerbswege eines StablecoinsD. Die Wertbildung von StablecoinsE. Stablecoins als neue private Geldform im GeldsystemF. Zusammenfassung der Grundlagen über die Stablecoin-EmissionG. Ausstrahlungswirkung der Erkenntnisse auf die Rechtslage unter der neu eingeführten MiCAR2. Teil: Rechtliche Regulierungsansätze privater Geldformen§ 4 Ausgestaltung des Anspruchs des Kunden gegen den EmittentenA. Anspruchskomposition tradierter RegulierungsansätzeB. Einlagenähnliche E-Geld-TokenC. Gesetzliche Zahlungsmittel als Auszahlungsziel privater Geldformen vor dem Hintergrund des BargeldparadoxD. Einlagenähnlichkeit privater GeldformenE. Buchgeld als Zahlungsabwicklungssystem geldnaher SubstituteF. Ergebnis: Starre Ansprüche als Grundkonzept der Regulierung privater Geldformen§ 5 Vertrauenssichernde Elemente des Rechts durch Sicherungsanforderungen für die eingezahlten GeldbeträgeA. Sicherungskomposition in den tradierten RegulierungsregimenB. Dualistische Sicherungsstruktur der E-Geld-TokenC. Bewertung der MiCAR-Vorgaben vor dem Hintergrund der systemischen Grundannahmen und der Regulierungsregime privater GeldformenD. Zusammenfassung der Ergebnisse3. Teil: Die systemische Gefahr vertrauensverlustbedingter E-Geld-Token-Anstürme und die Notwendigkeit effektiver, systemumstellender Lösungsmechanismen§ 6 Die systeminhärente Schwachstelle der E-Geld-TokenA. Forderung und Sicherheiten als Kehrseiten des privaten GeldemissionsvorgangsB. Das Hinzutreten von E-Geld-TokenC. Ergebnis§ 7 Lösungsmechanismen des systeminhärenten DilemmasA. Strukturelle Phasen des vertrauensverlustbedingten AbzugsB. Institutsspezifische MechanismenC. Institutsübergreifende MaßnahmenD. Vertrauensstärkende Mechanismen für E-Geld-Token iSd. MiCAR de lege ferendaE. Ergebnis4. Teil: Zusammenfassung und Ausblick§ 8 Zusammenfassung der wesentlichen ErgebnisseA. Das Zusammenspiel von Forderung und SicherungB. Dilemma und mögliche LösungswegeC. Ausblick