Kritische Analyse von Rating-Agenturen bei Verbriefungen

Diplomarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Allgemeines, Note: 2,0, Verwaltungs- und Wirtschaftsakademie Frankfurt, Sprache: Deutsch, Abstract: Ausgehend vom US-amerikanischen Hypothekenmarkt ist das Weltfinanzsystem in eine Krise geraten, die inzwischen in vielen Teilen der Welt schwerwiegende Auswirkungen auf die Realwirtschaft hat. Wie konnte es zu dieser Entwicklung kommen und welchen Platz nehmen hierbei Rating-Agenturen bei Verbriefungen ein? Mit dieser Frage befasst sich die vorliegende Diplomarbeit.

Nach dem Platzen der Internetspekulationsblase und den Anschlgen vom 11. September 2001 senkte die US-Notenbank den Leitzins in den Jahren 2002 und 2003 auf einen historischen Tiefstand von etwa 1%, um die Wirtschaft mit billigem Geld anzukurbeln. Die Amerikaner, die nach dem Crash des Aktienmarktes zurckhaltend bei Investitionen in Aktien waren, wechselten zu Immobilien. Sie begannen in groem Umfang Huser zu bauen und zu verkaufen und lsten bestehende Hypotheken ab, indem sie neue Kredite zu gnstigeren Zinsstzen aufnahmen. Der schnelle Anstieg der Immobilienpreise fhrte zu stetig steigenden Preisen fr Wohnungen und Privathuser und ermglichte somit hhere Hypotheken.

Die weiter steigenden Preise fr Eigenheime sahen Finanzinstitute als ausreichende Garantie dafr an, nun auch schwachen Schuldnern, die ihren Traum vom Eigenheim verwirklichen wollten, Kredite zu vergeben, die so genannten Subprime-Kredite.

Viele der Kredite, die die Hypothekenbanken vergeben hatten, sind nicht in ihren Bchern verblieben, sondern wurden gebndelt und mittels Verbriefung weltweit weiterverkauft. Dadurch flossen den Banken Mittel zu, mit denen eine - gesamtwirtschaftlich durchaus erwnschte - weitere Kreditvergabe mglich wurde. Fortan zahlten die Hauskufer ihre Hypothekenzinsen zwar noch pro forma an die Hypothekenbanken. De facto ging das Geld aber an jene, die Hypothekenpapiere gekauft hatten: Banken rund um die Welt, Versicherungen, Investmentfonds und d