Ertragswertverfahren und Discounted Cash-flow-Verfahren

Diplomarbeit aus dem Jahr 1998 im Fachbereich BWL - Rechnungswesen, Bilanzierung, Steuern, Note: 2,0, Karl-Franzens-Universitt Graz (Unbekannt), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Auerhalb des anglo-amerikanischen Sprachraumes stellt das Ertragswertverfahren das derzeit gebruchlichste Verfahren zur Ermittlung von Unternehmenswerten dar. Infolge der Internationalisierung der Mrkte und der damit einhergehenden Vereinheitlichung der Bewertungsverfahren findet das Discounted Cash-flow-Verfahren eine immer grere Verbreitung. Dies wird durch die zunehmende Verbreitung des Shareholder Value-Konzeptes noch verstrkt.
Gang der Untersuchung:
Ziel dieser Arbeit ist es, dem Leser die Unterschiede zwischen Ertragswert- und Discounted Cash-flow-Verfahren aufzuzeigen. Dazu werden zunchst die verschiedenen Varianten der beiden Verfahren in ihren Grundzgen erlutert. Es wird dabei in erster Linie auf die Ermittlung der relevanten Erfolgsgren eingegangen. Auf eine explizite Bercksichtigung der Besteuerung wird verzichtet. Anschlieend werden Ertragswert- und Discounted Cash-flowVerfahren in einem Vergleich gegenbergestellt. Dabei wird insbesondere auf Problembereiche im Zusammenhang mit der Ermittlung des Diskontierungszinssatzes und der Bercksichtigung der Unsicherheit eingegangen. Darber hinaus soll aufgezeigt werden, unter welchen Bedingungen beide Verfahren zu identischen Bewertungsergebnissen fuhren.


Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
Kapitel I Einleitung6
Kapitel IIGrundkonzeption9
1.Ertragswertverfahren9
1.1.Ertragswertberechnung11
2.DiscountedCash-flow-Verfahren12
Kapitel IIIGegenberstellung der Ertragswertverfahren15
1.Cash-flow-orientierte Enragswenverfahren16
1.1.Ertragswertverfahren auf Basis von Netto-Cash-flows beim Eigner16
1.2.Ertragswertverfahren auf Basis von Netto-Ausschttungen des Unternehmens17
1.3.Ertragswertverfahren auf Basis von Einzahlungsberschssen des Unternehmens18
1.4.Ertragswertverfahren auf Basis von Netto-Ein