Corporate Venture Capital

Venture Capital als Finanzierungsform gibt es in Deutschland unter dem Begriff "Wagnisfinanzierung" seit Mitte der fnfziger Jahre, seinerzeit ange regt durch die Arbeitsgemeinschaft Selbstndiger Unternehmer (ASU),
die dem Eigenkapitalmangel der mittelstndischen Wirtschaft, insbesondere wegen des Fehlens des Zuganges zum organisierten Kapitalmarkt, durch ein Finanzierungs-Surrogat abhelfen wollte. Daraus sind im Laufe der Jahre
VC-Gesellschaften aller Bankengruppen, auch einzelne Gesellschaften unter Beteiligung der Groindustrie, entstanden, die allerdings nicht sehr erfolgreich gewesen sind. Die Fondsmittel wurden durchweg nicht aus genutzt, was
mglicherweise dem bestimmenden Einflu der von den Ban ken gestellten Fondsmanager zuzuschreiben ist, denen Reinhard H. Schmidt "krankhafte Risikoscheu" attestiert hat. Einer der Grnde war die Konstruktion der
Beteiligungsfinanzierung, die zwar eigenkapital hnlich dem Inhalt nach war, jedoch das VC-Management nicht mit in die unternehmerische Mitverantwortung nahm, sondern sich auf Beiratsfunktionen beschrnkte und durch die Art
der Ergebnisver teilung - feste, rentenhnliche Verzinsung des Kapitals - und die Art der Beendigung des VC-Verhltnisses - in der Regel Rckkauf durch den VC Nehmer - signalisierte, da es sich der Natur nach um ein
Kreditverhltnis handelte. Erst seit Mitte der achtziger Jahre, unter dem Einflu von VC-Finanzierun gen US-amerikanischer Investmentbanken, wurden vereinzelt auch VC Modelle angeboten, bei denen die VC-Gesellschaft mit in
das unterneh merische Risiko ging und damit auch aktiv in der Geschftsfhrung des VC-Nehmers ttig wurde.