Asset Backed Securities und Informationsasymmetrien

Studienarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, Friedrich-Schiller-Universitt Jena (Wirtschaftswissenschaftliche Fakultt), Veranstaltung: Aktuelle Probleme der Finanzierungstheorie, Sprache: Deutsch, Abstract: Eine wesentliche Entwicklung der letzten Jahre an internationalen Finanzmrkten ist der Einsatz von Asset Backed Securities (ABS) zur Unternehmensfinanzierung. Grundgedanke dieses Finanzinstrumentes ist die Verbriefung ursprnglich nicht handelbarer Aktiva in fungiblen Wertpapieren.

Der historische Ursprung dieser Entwicklung ist zu Beginn der siebziger Jahre in den USA zu finden, wo erstmalig Hypothekardarlehen verbrieft wurden (MBS). Im Laufe der achtziger und neunziger Jahre wurden neben Mortgages nach und nach auch andere Aktiva Gegenstand von Asset Backed Transaktionen (ABT) .

Seit das Bundesaufsichtsamt fr das Kreditwesen (BAKred) 1997 in einem Rundschreiben seine ablehnende Haltung gegenber dieser Finanzinnovation aufgegeben hat, haben neben Unternehmen auch deutsche Kreditinstitute die Mglichkeit, eigene Forderungen in ABS zu verbriefen. Aufgrund der ureigenen Geschftsttigkeit und der typischen Bilanzstruktur scheinen vor allem diese besonderen" Unternehmen speziell fr ABT geeignet.

Die vorliegende Arbeit untersucht die Frage einer asymmetrischen Informationsverteilung im Rahmen von ABS aus der speziellen Perspektive eines Kreditinstitutes. Nach einer allgemeinen Einfhrung in das Thema ABS, untersucht Kapitel 3 die Frage einer mglichen ex post Informationsasymmetrie in Form von Moral Hazard fr eine forderungsveruernde Bank. Im Mittelpunkt steht die modellhafte Betrachtung eines Loan Sale Marktes nach Gorton und Pennacchi (Loan Sale = einfacher Kreditforderungsverkauf). Kapitel 4 beschftigt sich mit dem Problem eines ex ante Hidden Information Vorteiles der Bank ber die zu veruernden Forderungen. Kapitel 5 fasst zusammen.