Spekulationsblasen

Ereignisse wie die Asienkrise 1997, das Platzen der New Economy Blase um die Jahrtausendwende und die Subprime- und Kreditkrise ab 2007, haben tiefe Spuren hinterlassen. Anleger erlitten dieser Tage schwere Wertminderungen ihrer Portfolios bis hin zum Totalverlust ihres Vermgens. Enttuschung und Frustration ber die scheinbare Hilflosigkeit der Investmentbranche machte sich breit und die Risikoaversion der Marktteilnehmer stieg zusehends. Die vermeintlich zunehmende Hufigkeit spekulativer Booms mit anschlieenden Kurseinbrchen und das Versagen der Investmentbranche in solchen Krisenzeiten fhrte zu einer Desillusionierung hinsichtlich des Erfolgs traditioneller Asset Allocation. Im Zuge dieser Entwicklungen wurden viele von der Notwendigkeit eines Paradigmenwechsels im Portfolio Management berzeugt. Die mangelhafte Prognosefhigkeit der traditionellen Asset Allocation in hochvolatilen Zeiten begnstigte die Entwicklung moderner Verfahren, die solch riskante Phasen besser bercksichtigen sollen.
In der vorliegenden Studie werden neben erprobten Anstzen moderne risikoorientierte Verfahren prsentiert, die der zunehmenden Dynamik der Kapitalmrkte Rechnung tragen. Weiterhin wird das Phnomen spekulativer Blasen von ihrer Entstehung ber die Wachstumsphase bis hin zum Zusammenbruch dargestellt. Auch die begrenzte Rationalitt der Marktteilnehmer findet in den Ausfhrungen zur Behavioral Finance Theorie Beachtung.