Ethische Investments

Wolfgang Pinner ist Chief Investment Officer bei der Vereinigten Pensionskasse in Wien und Aktienmarkt-Experte. Zuvor war er Chefstratege bei der Investmentbank der Bank-Austria-Gruppe. Im Econ Verlag hat er bereits folgende Bücher veröffentlicht: "Die bessere Börsenstrategie" (1999), "Die verrückte Börse" (2001).

• 1. Einleitung.- Ethische Veranlagungskonzepte.- Begriffsabgrenzungen zu Ethik und Nachhaltigkeit.- Argumente pro und contra ethisch-nachhaltiger Geldanlagen.- 2. Gut und reich — ideell wie materiell.- Chancen eher auf idealisierter Basis.- Die Möglichkeiten im konkreten Bereich - „Risikoansatz“.- Magisches Viereck der Geldanlage.- Der ethisch-nachhaltige Contrarian.- Ein selbständiger, erfolgreicher Veranlagungsstil.- Ineffizienz durch Einschränkung des Anlageuniversums?.- Einordnung im Rahmen der verschiedenen Investmentstile.- Das ethisch-nachhaltige Konzept ist aktiv orientiert.- Top-down versus Bottom-up.- Einordnung bezüglich anderer Investmentstile.- Mehrwert durch ethisch-nachhaltige Veranlagungen.- Volatilitäten und Veranlagungskategorien.- Prinzip der Risikoprämie.- Aktuelle Renditeaussichten und Volatilitäten.- Unterschiedliche branchenspezifische Volatilitäten.- Spezifika ethisch-nachhaltiger Fondsprodukte.- Unterschiedliche Fondsstrukturen.- Zum Small Cap Bias und einer breiten Auffächerung an Investments.- Ethisch-nachhaltiger Performanceüberbhck.- Struktur einer möghchen Outperformance.- Aktuelle Studien mit positivem Ergebnis.- Effekte aus dem eigentlich subjektiven ethisch-nachhaltigen Investmentstil?.- Strukturbrüche als Chance?.- Emissionshandel.- Unterschiede in der Performancebeeinflussung durch soziale und ökologische Tangente.- 3. Gut und moralisch.- Subjektive oder objektive Ethik.- Unterschiedliche Bereiche der Ethik.- Ein weltweit gültiger Wertekonsens.- „Investor Citizenship“und Demokratisierung der Wirtschaft.- Erfolge der Aktivismusstrategie.- „Saubere“Gewinne.- Ethische Handlungssituationen.- Kriterien eines „Grünen Produkts“.- Sind institutionelle Investoren moraHscher?.- Arbeitnehmer undArbeitnehmervertreter.- Geringer Bekanntheitsgrad.- Geringes Interesse im breiten Publikum.- Performancenachteile werden kaum akzeptiert.- Theoretisches Wachstumspotential für ethisch-nachhaltige Veranlagung.- Ökologie und Ethik.- 4. Gut und trendy.- Auf der Suche nach Werten.- Gerechtigkeit und Kirche.- Sin-Stocks.- Positivkriterien.- Ökoeffizienz-Konzept und „Best-in-Class“.- Die Valdez-Prinzipien.- Mainstream Investment.- Auch Europa beginnt mitzuziehen.- Der Begriff des „CSR“.- Meilensteine der Nachhaltigkeitsdiskussion aus Unternehmenssicht.- Brundtland-Report und „Sustainable Development“.- Nachhaltigkeit und Substituierbarkeit.- „Global Compact“.- Stakeholder-Ansatz.- Chancen der Nachhaltigkeit aus Unternehmenssicht.- Investor Citizenship, Corporate Citizenship und Stakeholder.- Nachhaltigkeitsbericht als ökologische Visitenkarte des Unternehmens.- Unternehmenspolitik und Nachhaltigkeit.- Corporate Governance als Chance für Stakeholder?.- Corporate Governance Rating.- Der Corporate Governance Aktionsplan der Europäischen Union.- Mega-Trends und Nachhaltigkeit.- Nachhaltigkeit ist nichts Neues.- Eine Chronologie der Entwicklung ethisch-nachhaltiger Veranlagung seit 1900.- USA als ethisch-nachhaltige Trendsetter.- Großbritannien dominiert „SRI“in Europa.- Die Situation in Europa.- Die Situation im deutschsprachigen Raum.- Eine self-fulfilling prophecy?.- 5. Gut und global-kapitalistisch.- „Geldanschauung“statt „Weltanschauung“.- Was uns der Kapitalismus lehrt.- Adam Smith und die Ethik.- Komparative Kostenvorteile.- Probleme im historischen kapitalistischen System.- Die Verantwortung von Unternehmen.- Kapitalismus und Globahsierung.- Gewachsene Strukturen vor Globalisierung.- Institutionelle Anleger als „neue Klasse“.-Problem Zinseszins.- Akzeptanzproblem der Börse.- Globalisierung verändert gewachsene Strukturen.- Chancen der Globalisierung.- Gefahren der Globalisierung.- Problematik der „freien Güter“.- Globalisierung und Grenzen.- Ethisch-nachhaltige Veranlagung und Globalisierung.- Kurzfristigkeit der Finanzmärkte und Tobin-Steuer.- 6. Gut und geprüft.- Öko-Rating als Gegensatz zum Finanz-Rating.- Öko-Rating im engeren Sinn.- Anbieter im deutschsprachigen Raum.- Anbieter in Europa.- SAM als Rating-Agentur und Asset-Manager.- Der „Frankfurt-Hohenheimer Leitfaden“.- Versuche einer Standardisierung.- 7. Gut und variantenreich.- Verschiedene Vorgehensweisen ethisch-nachhaltiger Investoren.- Drei Ansätze einer anderen Dimension.- Zur historischen Entwicklung der Fondspalette.- Positiv-und Negativkriterien.- Häufigkeit der Kriterien.- Best-in-Class-Ansatz.- Selektionsprozesse und ethischer Beirat.- Pilotversion europäischer Transparenzleitlinien für Nachhaltigkeitsfonds.- 8. Gut und indiziert.- Der Natur-Aktien-Index.- Weitere Indexfamilien.- Dow Jones Sustainability.- Ethisch-nachhaltige Indexperformance weitgehend in line.- Vergleich des NAI und des Dow Jones Sustainability World zu ihren Benchmarks.- 9. Gut und angeboten.- 10. Exkurs: Rating-Fragebogen.- Literatur.- Studien.- Internet.- Danksagung.- Der Autor.