Arbitrage pricing theory

El objetivo de este trabajo es utilizar un enfoque complementario al propuesto por Stephen Ross (1976), en el cual el rendimiento de un activo financiero es funcin de una tasa libre de riesgo y de variables macroeconmicas como se recoge en el modelo APT. En este trabajo se utiliza el mtodo de componentes principales para resumir la informacin de 23 variables macroeconmicas y financieras y luego esta informacin se utiliza en un modelo economtrico para explicar el rendimiento en exceso sobre los ttulos de deuda pblica, TES, del ndice General de la Bolsa de Valores de Colombia. Las componentes encontradas se analizan a la luz de la teora econmica y financiera y se encuentra evidencia para afirmar que la percepcin del riesgo es el factor con importancia relativa ms alta para la explicacin del exceso de rendimiento del IGBC.