A poltica de dividendos e o ciclo de vida empresarial (Tomo II )

Os dividendos so considerados uma das mais importantes decises financeiras empresariais. Diversas teorias financeiras tm contribudo com argumentos tericos e determinantes financeiros para explicar o nvel dos resultados distribudos pelas empresas. Este trabalho testa o efeito do ciclo de vida empresarial, e das fases por onde a empresa passa ao longo da vida, na sua poltica de dividendos e, ao mesmo tempo, determinantes financeiros apontados pelas teorias acima mencionadas como significativos: a rendibilidade, a dimenso, o risco, o nmero de investidores, o crescimento dos resultados do exerccio, o crescimento dos resultados no ano seguinte, o investimento, o endividamento, o crescimento das vendas ou os dividendos do ano anterior. O estudo emprico baseia-se numa amostra de empresas europeias de 6 pases (Alemanha, Dinamarca, Finlndia, Itlia, Reino Unido e Sucia). Os resultados no validam todas as hipteses do estudo, mas reforam alguns determinantes financeiros do nvel de dividendos empresariais e mostram diferenas e semelhanas entre o nvel dos dividendos e seus determinantes para os diferentes pases.