Wandelanleihen Bewertungsmethodik und Modelle

Wandelanleihen gehren zu den hybriden Finanzanlageinstrumenten, da sie sowohl einen Anleihe- als auch einen Optionscharakter aufweisen. Diese Mischanlageform, die aus Eigen- und Fremdkapitalkomponenten besteht, geniet vor Allem in wenig vorhersehbaren Mrkten und bei hoher Volatilitt der Aktienkurse ein gesteigertes Interesse. Die zunehmende Prsenz von Wandelanleihen wirft unweigerlich die Frage nach einem einheitlichen, verlsslichen und praktikablen Bewertungsmodell auf. Diese Arbeit vergleicht und untersucht die gngigen Bewertungsmodelle fr Wandelschuldverschreibungen. Das Binomialmodell und das Black-Scholes-Modell sind hierbei von bergeordneter Bedeutung. Die Tatsache, dass immer noch mehrere verschiedene Anstze zur Bewertung dieser Finanzinstrumente in der Praxis eingesetzt werden, zeigt, dass es bisher noch nicht gelungen ist ein perfektes Bewertungsmodell zu entwickeln. Ein Modell, das fr die Bewertung eines Finanzinstrumentes dienen soll, muss sich, neben den genannten Anforderungen, vor Allem an den tatschlichen Preisen an den Finanzmrkten messen lassen. Diese Arbeit versucht zu errtern, inwieweit jedes einzelne Modell unter bestimmten Marktbedingungen valide Ergebnisse liefern kann und welche Anstze unter Umstnden verzerrte Ergebnisse erzeugen.