Ein Vergleich von Genuscheinen und Wandelanleihen anhand ausgewhlter finanzieller, steuerlicher und bilanzrechtlicher Kriterien

Diplomarbeit aus dem Jahr 1995 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2, Georg-August-Universitt Gttingen (Wirtschaftswissenschaften), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Wandelanleihen und Genuscheine sind bereits seit langem bekannte Finanzierungsinstrumente, die aber erst seit Beginn der 80iger Jahre wieder an Bedeutung gewonnen haben.
Die Geburtssttte der Wandelanleihe liegt in den USA, wo sie, neben der ihr verwandten Optionsanleihe, schon in der Mitte des letzten Jahrhunderts eingesetzt wurde. Die Kapitalknappheit der 20iger Jahre fhrte auch zu ihrer Einfhrung in Deutschland. Hier erlangte sie erstmalig in den Jahren 1924-1931 Bedeutung, da die groen deutschen Aktiengesellschaften zwangslufig die auf den US-Mrkten bekannten Finanzierungs-instrumente nutzen muten, um amerikanisches Kapital heranziehen zu knnen. Annhernd gleiche Umstnde bewegten deutsche Unternehmen nach der Whrungs-reform im Jahre 1948 dazu, Wandelschuldverschreibungen zu emittieren. Zu diesem Zeitpunkt kam noch hinzu, da viele Aktiengesellschaften nicht in der Lage waren, Dividenden auszuschtten oder Kapitalerhhungen durch Ausgabe junger Aktien durchzufhren. Die Wandelanleihe bot den Zeichnern in dieser Zeit die Mglichkeit, an den Kurssteigerungen der prosperierenden Aktienmrkte teilzuhaben, ohne die damals kaum einzuschtzenden Risiken einer Aktienanlage eingehen zu mssen. In den 60iger und Anfang der 70iger Jahre hatten Wandel- und Optionsanleihen einen zunehmenden Anteil am Emissionsvolumen von Industrieobligationen. Zwischen 1976 und 1982 gab es keine einzige Wandelanleiheemission deutscher Unternehmen, wofr die Krperschaftsteuerreform von 1977 ein Grund gewesen sein drfte, da Wandelanleihen ihren Renditevorsprung vor Aktienanlagen einbten. Die seit 1982 verstrkt emittierten Optionsanleihen wurden zu einer bermchtigen Konkurrenz, zumal sich die Anleger in der zu diesem Zeitpunkt einsetzenden Aktienhausse auf die durch den hh