Nachahmung von Aktienrckkufen bei DAX-Unternehmen

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 1,7, Ludwig-Maximilians-Universitt Mnchen (Kapitalmarktforschung und Finanzierung), Sprache: Deutsch, Abstract: It is difficult to identify the real reason why firms repurchase stocks". Diese These hat sich seit ber 70 Jahren wenig gendert, und auch Bertheim (1933) bemerkte, dass es hufig unmglich sei die wahren Motive fr Aktienrckkufe festzustellen. Daher ist es wichtig, die Erwerbsmotive aus Unternehmensperspektive zu untersuchen, um die Effekte eines Aktienrckkaufs besser zu verstehen. Die Dimension der Nachahmung als Motiv fr Aktienrckkufe ist bisher fr den amerikanischen Markt durch Massa u.a. (2007) oder auch Cudd u.a. (2006) nachgewiesen worden. Die Autoren finden in ihren Untersuchungen folgenden grundstzlichen Wirkungszusammenhang: Die Durchfhrung eines Aktienrckkaufs birgt nicht nur einen Informationsgehalt ber das ankndigende Unternehmen, sondern auch ber andere Unternehmen innerhalb der Industrie. Kursreaktionen zeigen positive Effekte beim ankndigenden Unternehmen und negative Effekte bei den restlichen Unternehmen innerhalb der Industrie. Die Unternehmen, die somit einen Renditeabschlag erfahren, haben einen Anreiz Korrekturmanahmen durchzufhren und werden ihrerseits einen Aktienrckkauf ankndigen. Die Antwort auf die Frage, ob ein Nachahmungsverhalten auch in Deutschland existiert, ist von groem Interesse, da bislang nur internationale Studien vorliegen. Bisher wurden ausschlielich die klassischen Motive, wie sie durch die Signalling- oder Free Cashflow-Hypothese benannt werden, fr Aktienrckkufe betrachtet. Wenn aber ein gewisser Teil der Unternehmen tatschlich den Aktienrckkauf nachahmt, ist dieser Teil der Aktienrckkufe nicht mit einer der klassischen Motive zu erklren, sondern es bedarf einer neuen Betrachtungsweise. Daher liegt der Schluss nahe, dass in der Vergangenheit Motive fr Aktienrckkufe falsch zugeordnet wurden. Dies