L'Echec Des Notations Souveraines Dans Les Marches Emergents

Le Fonds montaire international affirme officiellement et officieusement que la crise financire russe de 1998 a clat en raison de la raret des liquidits, qui a conduit le pays un dfaut de paiement de sa dette. En mme temps, avant la crise, la Russie sduisait les investisseurs parce qu'ils obtenaient un rendement de 150 sur en 1997. On pensait que la stabilit macroconomique prenait racine en Russie depuis 1994, car l'inflation diminuait, le march boursier tait tabli et l'indice boursier commenait augmenter, et la consommation tait en hausse. Guides par cette illusion noclassique, les agences de notation, en particulier Moody's et Standard and Poors, n'ont pas tenu compte des facteurs microconomiques en Russie et des paramtres qualitatifs d'une dette souveraine. Cet article adopte l'approche noclassique du bilan pour montrer l'conomie au niveau microconomique et les principes classiques du dveloppement conomique pour dmontrer que les notations de crdit ne refltent pas correctement le risque pays.