Kosten der finanziellen Notlage und Konkurs

Die Einfhrung des Statement of Financial Accounting Standard (SFAS) 133 hatte Bedenken hinsichtlich der mglichen Auswirkungen des Standards auf die Hedging-Aktivitten von Unternehmen aufgeworfen. Zu diesen Bedenken gehrten vor allem ein Anstieg der Ergebnisvolatilitt und ein Rckgang des Einsatzes von Derivaten. Ziel dieser Studie war es daher, die Auswirkungen von SFAS 133 auf den Einsatz von Derivaten, die Cashflow-Volatilitt, die Gewinnvolatilitt und die Einkommensglttung ein Jahr vor und nach der Einfhrung des Standards zu untersuchen. Daten aus den Jahren 2000-2001 fr eine Stichprobe von 305 nicht-finanziellen, nicht-regulierten Fortune-500-Unternehmen wurden verwendet, um festzustellen, ob die Implementierung von SFAS 133 einen signifikanten Effekt auf die Hedging-Aktivitten der Unternehmen, die Volatilitt der Ertrge und Cashflows und die Einkommensglttung hatte. Unter Verwendung von Dummy-Variablen und Interaktionsterms als Proxy fr SFAS 133 werden die Unterschiede in den Koeffizienten nach der Implementierung von SFAS 133 mit den Koeffizienten im Zeitraum vor der Implementierung fr Derivatnutzer und eine Kontrollgruppe von Nichtnutzern und auch innerhalb von Gruppen von Derivatnutzern verglichen. Die Ergebnisse dieser Studie zeigten keine signifikanten Unterschiede in der Ergebnisvolatilitt, der Cashflow-Volatilitt.