Die Beziehung Zwischen Aktien- Und Anleihenrenditen

Wie entwickeln sich Aktien- und Anleihenrenditen relativ zueinander? Unter welchen Umstanden lassen Aktien eine hohere Rendite als Anleihen erwarten? Die Arbeit stellt einfuhrend die Einflussfaktoren auf Aktien- und Anleihenrenditen dar, die sich aus gangigen Bewertungsmodellen ergeben. Im Anschluss daran werden die ermittelten Einflussfaktoren in Verbindung zum makrookonomischen Umfeld gesetzt, so dass die Wirkungen unterschiedlicher Schocks auf die Entwicklung der Renditen modelliert werden konnen. Neben der durch die Wirtschaftsdynamik erzeugten Renditedifferenz werden ebenso die verschiedenen Einflussfaktoren auf die erwartete Risikopramie dargestellt. Eine empirische Untersuchung fur die Bundesrepublik Deutschland beschliesst die Arbeit. Im Vordergrund steht hierbei die Abhangigkeit der Substitutionsbeziehung vom unterstellten Zeithorizont."