Politique Mon taire Et Bulle Sp culative

La recrudescence des bulles en rgime de faible inflation a discrdit l'ide selon laquelle la stabilit des prix assure la stabilit financire. Certains affirment l'existence d'un "paradoxe de la crdibilit" des banques centrales. Tous prnent une politique montaire encore plus restrictive pour briser la spculation crdit. Curieusement personne ne s'est demand si la quasi-disparition de l'inflation n'aurait pas favoris l'mergence des bulles spculatives. Pourtant, en fixant des taux d'intrt rels trop levs, les banques centrales poussent les entreprises rduire leurs investissements physiques et spculer davantage court terme ou racheter leurs actions. Ce phnomne sans prcdent a dbouch sur une mission nette d'actions ngative dans les annes 2000, qui a provoqu une envole exubrante des cours. En introduisant un mcanisme d'acclrateur financier dans un modle macroconomique, o les prix des actifs sont dtermins par l'offre et la demande, Gal Callonnec est parvenu modliser l'essor d'une bulle endogne. Il a ainsi mis en vidence de nouveaux indicateurs pour reprer sa formation et les moyens de l'endiguer.