La titrisation

Le mot de passe d'un nouveau concept de financement qui domine depuis les annes 90 est largement connu sous le nom de titrisation : une technique par laquelle les prts sont regroups puis transfrs des vhicules ad hoc autonomes (SPV) qui, leur tour, mettent des titres adosss des actifs (ABS). Ces titres, soumis l'valuation des agences de notation, donnent lieu diverses catgories de risques et peuvent tre mis l'intention d'un large public compos d'investisseurs internationaux. Dans ce livre, il a t analys que les oprations de titrisation, thoriquement conues comme des instruments de gestion des risques, ont t utilises de manire agressive afin de maximiser le profit court terme, mais avec une faible valuation des effets moyen et long terme. En outre, il a t dmontr que les oprations de titrisation ont eu un impact pertinent la fois en provoquant et en fomentant la rcente crise financire. En raison de l'apptit accru pour le risque des institutions financires au cours des annes prcdant la crise, les oprations de titrisation ont contribu diffuser une situation d'incertitude avec une mfiance gnralise l'gard des marchs financiers et de la solvabilit des intermdiaires financiers, ce qui a fait que la crise a atteint le niveau mondial.