Der "Home Bias internationaler Investoren

In den letzten Jahrzehnten hat eine fortlaufende Deregulierung und Liberalisierung der Finanz- und Kapitalmrkte stattgefunden, denn auch an ihnen ist die Globalisierung nicht unmerklich vorbergegangen. Dies hat zu einer wirtschaftlichen Verkettung der einzelnen Lnder gefhrt und somit zu vermehrten Anlagemglichkeiten fr die Marktteilnehmer. Durch diese zustzlichen Anlagealternativen sind eine bessere Diversifikation und eine Risikoreduktion des Aktienportfolios mglich.
Doch trotz der Vorteile internationaler Diversifikation wurde Anfang der 90er Jahre des letzten Jahrhunderts festgestellt, dass die meisten Investoren diese nicht ausschpfen, sondern einen sehr groen Anteil ihres Portfolios in Aktien aus dem Heimatland halten. Diese Tendenz wird in der konomischen Literatur Home Bias", aber auch Home Bias puzzle" oder Equity Home Bias" genannt. Somit verfolgen die meisten Investoren eine Strategie der Akzeptanz von zustzlichem Risiko durch eine nicht ausreichende Streuung auf verschiedene internationale Aktienwerte.
Das Ziel dieser Arbeit ist es zu analysieren, wie ausgeprgt der Home Bias weltweiter Investoren ist, welche Ursachen dieses Phnomen hat und welche Folgen daraus resultieren. Da der Home Bias in Bondportfolios weniger ausgeprgt ist, beschrnkt sich die Analyse auf die Untersuchung von Aktienportfolios.
Im ersten Teil dieser Arbeit wird auf die wichtigsten Elemente der Portfoliotheorie, des Capital Asset Pricing Models sowie des International Asset Pricing Models eingegangen. Folgend werden die Vorteile der internationalen Diversifikation erlutert. Im anschlieenden Kapitel wird der Home Bias definiert und des Weiteren gezeigt, welches Ausma der Home Bias in den Portfolios verschiedener Lnder annimmt. Zudem werden zwei Methoden zur Messung des Home Bias charakterisiert. Zum Abschluss dieses Kapitels wird gezeigt, dass das Ausma des Home Bias noch viel grer ist, wenn Humankapital in die Betrachtung mit einbezogen wird. Im vierten K