Cross-Listing der mitteleuropaischen Lander

Das Ziel dieser Arbeit ist es, die Kapitalmarktintegration in Europa zu analysieren. Sie konzentriert sich auf die Integration der mitteleuropischen Mrkte (sog. Emerging Markets) mit den weiter entwickelten westlichen Mrkten: der Frankfurter Brse, der Londoner Brse. Wir verwenden Daten von Aktienkursen aus den mitteleuropischen Lndern, die an der Londoner oder Frankfurter Brse oder an beiden notiert sind. Wir beginnen mit der Erluterung der verschiedenen Anstze zur Finanzierung eines Unternehmens - sowohl im Inland als auch international. Anschlieend beschreiben wir detailliert das Konzept des Cross-Listing, das weithin genutzt wird, um nicht-inlndische Finanzierungsquellen zu erschlieen. Wir untersuchen die Verflechtung der Schwellenlnder mit der Frankfurter Brse und der Londoner Brse mit Hilfe des Granger-Kausalittstests von Informationsflssen. Die Ergebnisse zeigen, dass es in beiden Fllen - London und Frankfurt - einen starken Hinweis auf unidirektionale Kausalitt von den lokalen Mrkten zu den entwickelten Mrkten gibt. Das deutet darauf hin, dass die europischen Kapitalmrkte immer noch fragmentiert sind.